Morgan Stanley για METLEN: Αναβαθμίζει την τιμή - στόχο της μετοχής στα 66 ευρώ

Ο επενδυτικός οίκος διατηρεί τη σύσταση Overweight και θεωρεί ότι η Metlen προσφέρει ελκυστικό προφίλ απόδοσης λόγω της ανάπτυξης που οφείλεται στη διαφοροποιημένο μοντέλο της και της χαμηλής αποτίμησης.

Υπενθυμίζεται πως ο ελληνικός όμιλος έγινε πρόσφατα ο πρώτο που διαπραγματεύεται στο LSE με ευρώ, μετά από μία πολύ επιτυχημένη δημόσια προσφορά.

Συγκεκριμένα σύμφωνα με την ανάλυση, η Morgan Stanley εκτιμά τα παρακάτω:

1. Ανάπτυξη:

• Στόχος EBITDA: €1.9–2.1 δισ. μεσοπρόθεσμα (χωρίς εξαγορές).

Πηγές Ανάπτυξης:

• 60% από Energy, Metals και Infrastructure/Concessions.
• 40% από νέες δραστηριότητες: Defence, Circular Metals, Critical Metals (π.χ. γάλλιο).
• Επιπλέον Καταλύτης: Αναμενόμενη ένταξη στον FTSE100 τον επόμενο μήνα.

2. Ισολογισμός & Μερισματική Πολιτική:

• Capex 2025–2028: €2.5 δισ. (χαμηλότερο ετήσιο κόστος από προηγούμενα έτη).
• Θετική ελεύθερη ταμειακή ροή: ακόμη και κατά την περίοδο υψηλών επενδύσεων.
• Μερισματική Απόδοση: 6% (βάσει 35% payout), με δυνατότητα για επαναγορές μετοχών

3. Αξιολόγηση & Συγκρίσεις

• EV/EBITDA: Από 8x (2025) σε 5x (2028 base case) ή 4.4x (guidance).
• Μετοχή υποτιμημένη: 40–55% discount σε peers Utility/Defence.
• Εναλλακτική αποτίμηση (SoTP): €78.93 ανά μετοχή.