Στις αγορές η Ελλάδα με έκδοση 10ετούς ομολόγου: Η πρώτη για το 2026

Χθες, ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους ανακοίνωσε ως κοινούς αναδόχους (joint lead managers) τις BofA Securities, BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan και Morgan Stanley, για την πρώτη ομολογιακή έκδοση του 2026.

Το βιβλίο των προσφορών, όπως συνήθως γίνεται, αναμένεται να ανοίξει σήμερα, οπότε θα γίνει και η τιμολόγηση του νέου ομολόγου.

Χθες, πάντως, στη δευτερογενή αγορά (ΗΔΑΤ) η απόδοση του 10ετούς ομολόγου είχε διαμορφωθεί στο 3,35% με αποτέλεσμα το περιθώριο έναντι του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου (2,80%) να υποχωρεί στο 0,55%.

Η πρώτη έξοδος της Ελλάδος στις αγορές συνέπεσε με την έκθεση της JP Morgan για τα ελληνικά ομόλογα.

Όπως σημειώνει, τα ελληνικά ομόλογα έχουν περάσει τον κρίσιμο «έλεγχο σύγκλισης» (convergence test), δηλαδή οι αποδόσεις και τα spreads τους σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές εκτιμάται ότι έχουν ενσωματώσει μεγάλο μέρος των βελτιώσεων στην οικονομία της Ελλάδας τα τελευταία χρόνια. Αυτό σημαίνει ότι πλέον η περαιτέρω μείωση των αποδόσεων δεν έχει τόσο μεγάλο περιθώριο, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.

Ως αποτέλεσμα αυτού, σε μια πρόσφατη ανάλυση η JP Morgan συστήνει στους επενδυτές να ρευστοποιήσουν μερικώς τα κέρδη τους στα ελληνικά ομόλογα — δηλαδή να πάρουν κέρδη από την ανοδική κίνηση που έχουν ήδη δώσει — επειδή το περιθώριο για περαιτέρω σημαντική συστολή των spreads έχει περιοριστεί.