H Moody's αναβάθμισε την Εθνική Τράπεζα - Ένα σκαλοπάτι υψηλότερα από την επενδυτική βαθμίδα

Η κίνηση έρχεται μετά την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα (Baa3) την περασμένη Παρασκευή.

Σύμφωνα με την Moody’s η αναβάθμιση της Εθνικής λαμβάνει υπόψη τις ισχυρότερες μετρήσεις κεφαλαίου της Εθνικής με δείκτη κοινών μετοχών Tier 1 (CET1) 18,3% τον Δεκέμβριο του 2024 από 17,8% τον Δεκέμβριο του 2023, παρέχοντας καλή αναπτυξιακή ικανότητα και υψηλότερο απόθεμα απορρόφησης ζημιών μεταξύ των τοπικών ανταγωνιστών της.

Ωστόσο, η ποιότητα του κεφαλαίου της τράπεζας υπονομεύεται από το υψηλό ακόμη επίπεδο αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTC) στον ισολογισμό της που αποτελούν περίπου το 51% του κεφαλαίου CET1, αν και σχεδιάζει να επιταχύνει την απόσβεσή τους και να μειώσει αυτόν τον δείκτη κάτω από το 25% έως το 2027.

Η φερεγγυότητα της Εθνικής υποστηρίζεται περαιτέρω από τη σημαντικά βελτιωμένη ποιότητα του ενεργητικού της με δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) από τον Δεκέμβριο του 2024 2,6% σε συνδυασμό με την υψηλότερη κάλυψη προβλέψεων μεταξύ των τοπικών ομολόγων της 98%.

Η βελτίωση της κερδοφορίας αποτελεί επίσης κινητήρια δύναμη για την αναβάθμιση της τράπεζας, με αναφερόμενη απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων της τάξεως του 17,5% το 2024.

Ο οίκος αναμένει ότι η Εθνική θα διατηρήσει τα επαναλαμβανόμενα έσοδά της με τη βοήθεια των διαρθρωτικών κινήσεων για να μειώσει την αστάθεια των καθαρών εσόδων από τόκους (το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο της τράπεζας στο 3,2% είναι το υψηλότερο έναντι του ανταγωνισμού), οι μετρήσεις κερδοφορίας θα πιεστούν κάπως το 2025-2026 λόγω της μείωσης των επιτοκίων.