UBS: Ο Τραμπ απειλεί την ΕΕ με δασμούς 30% - Το καλό και το κακό σενάριο

Σε αυτό το στάδιο, δεν είναι σαφές αν πρόκειται για άλλη μια τακτική «κλιμάκωσης για να διαπραγματευτεί» από τον πρόεδρο, ή αν αυτοί οι δασμοί θα εφαρμοστούν πράγματι, καθώς οι συζητήσεις μεταξύ της ΕΕ και των ΗΠΑ συνεχίζονται εδώ και αρκετές εβδομάδες και το τελευταίο διάστημα υπήρχε αισιοδοξία για ένα προσχέδιο συμφωνίας.

«Με τα επιτόκια μετρητών να εξακολουθούν να πέφτουν, και ενδεχομένως να πέφτουν ταχύτερα υπό το σενάριο κλιμάκωσης των δασμών, τους επόμενους μήνες, θα πρέπει επίσης να εξεταστεί το ενδεχόμενο αναζήτησης πιο ανθεκτικών πηγών εισοδήματος σε ομόλογα υψηλότερης ποιότητας επενδυτικής βαθμίδας και διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια ομολόγων» σημειώνει ο Dean Turner, επικεφαλής οικονομολόγος Ευρωζώνης και Ηνωμένου Βασιλείου, UBS Global Wealth Management.

Οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται

Οι συζητήσεις μεταξύ της ΕΕ και των ΗΠΑ συνεχίζονται εδώ και αρκετές εβδομάδες, και παρότι λίγα είναι γνωστά για το πιθανό αποτέλεσμα, το κλίμα είχε βελτιωθεί πρόσφατα, με ενδείξεις ότι η ΕΕ ετοιμάζεται να αποδεχθεί μια συμφωνία παρόμοια με εκείνη που επιτεύχθηκε με το Ηνωμένο Βασίλειο, όπου θα ισχύει δασμός 10% για τα περισσότερα αγαθά, με δασμολογικές ποσοστώσεις για ορισμένους τομείς.

Αυτή η τελευταία παρέμβαση του προέδρου μπορεί να ωθήσει την ΕΕ να επικεντρώσει εκ νέου τις προσπάθειές της και να προετοιμαστεί για αντίποινα σε περίπτωση που δεν καταστεί δυνατή η επίτευξη συμφωνίας.

• Διαβάστε επίσης: Έτοιμα τα αντίμετρα 72 δισ. ευρώ από την ΕΕ εάν αποτύχει η εμπορική διαπραγμάτευση με τις ΗΠΑ

Το πιθανότερο σενάριο είναι «καλό»

Σύμφωνα με τη βασική υπόθεση της UBS, η συμφωνία θα επιτευχθεί πιθανότατα πριν από την 1η Αυγούστου ή θα παραταθεί και πάλι, ενώ οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται.

Αυτό θα οδηγήσει πιθανότατα σε μια συμφωνία με την οποία οι ΗΠΑ θα επιβάλλουν δασμούς στις εξαγωγές της ΕΕ σε ποσοστό περίπου 10%, ενώ ορισμένοι τομείς, όπως τα αυτοκίνητα, ο χάλυβας, το αλουμίνιο και ο χαλκός, θα προσελκύσουν υψηλότερους δασμούς.

Προς το παρόν, βασικοί τομείς όπως τα φαρμακευτικά προϊόντα αναμένεται να παραμείνουν εξαιρούμενοι, αλλά ενδέχεται να αντιμετωπίσουν δασμούς εν ευθέτω χρόνω, σημειώνουν οι αναλυτές του επενδυτικού οίκου.

«Κατά την άποψή μας, το αποτέλεσμα αυτό θα εξασθενήσει τη δραστηριότητα στους τομείς που σχετίζονται με τις εξαγωγές και θα επιβαρύνει την επιχειρηματική εμπιστοσύνη, διατηρώντας την ανάπτυξη υποτονική τους επόμενους μήνες» τονίζουν οι αναλυτές.

Ωστόσο, ένα επεκτατικό δημοσιονομικό πακέτο από τη Γερμανία, σε συνδυασμό με μια ελαφρώς χαλαρότερη δημοσιονομική πολιτική σε άλλα μέρη του μπλοκ, θα συμβάλει στην αντιστάθμιση ορισμένων αρνητικών επιπτώσεων από το παγκόσμιο εμπόριο εξηγούν και προσθέτουν πως τα ήδη χαμηλά επιτόκια στη ζώνη του ευρώ, η εύρωστη αγορά εργασίας και τα υψηλά επίπεδα προληπτικής αποταμίευσης θα στηρίξουν την εγχώρια ζήτηση.

«Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, αναμένουμε ότι η ανάπτυξη για το σύνολο του έτους θα διαμορφωθεί λίγο πάνω από το 1% και ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια άλλη μια φορά φέτος, πιθανότατα στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου» καταλήγουν.

Το «κακό» σενάριο

Εάν, ωστόσο, οι δασμοί 30% επιβληθούν την 1η Αυγούστου και, κυρίως, διατηρηθούν, οι οικονομικές προοπτικές θα γίνουν πιο δύσκολες, με πιθανή την ύφεση, τονίζει ο ελβετικός οίκος.

Οι φαινομενικά μαξιμαλιστικές και επιθετικές απαιτήσεις του Αμερικανού προέδρου -συμπεριλαμβανομένης της «πλήρους, ανοικτής πρόσβασης στην αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών, χωρίς να μας επιβάλλεται κανένας δασμός» και της απειλής ότι «όποιος αριθμός κι αν επιλέξετε να αυξηθεί (τα αντίμετρα), θα προστεθεί στο 30% που επιβάλλουμε» - καθιστούν δύσκολη την πρόβλεψη της αντίδρασης της ΕΕ.

Υπάρχει πλέον ένας μη αμελητέος κίνδυνος να κλιμακωθούν οι εμπορικές εντάσεις μεταξύ της ΕΕ και των ΗΠΑ, κάτι που θα ήταν επιζήμιο και για τις δύο οικονομίες.

Τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, η Polymarket (μια αγορά προβλέψεων) επισημαίνει ότι η πιθανότητα επίτευξης συμφωνίας είναι λίγο μικρότερη από 50%.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της UBS, η ανάπτυξη το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα μπορούσε εύκολα να γίνει αρνητική, καθώς η ασθενέστερη εξωτερική ζήτηση και η περαιτέρω μείωση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης, των επενδύσεων και των προσλήψεων επιβαρύνουν την ευρωπαϊκή οικονομία.

Σε αυτό το σενάριο, σύμφωνα με τις προβλέψεις της ΕΚΤ του Ιουνίου, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια περισσότερο από ό,τι αναμένεται σήμερα, προσεγγίζοντας ενδεχομένως το 1% τους επόμενους μήνες.