BofA: Το δίλημμα της Fed για τα επιτόκια - Οι βασικές εκτιμήσεις

Αναλυτές και επενδυτές φαίνεται πως εξετάζουν συνολικά τρία σενάρια για τις αποφάσεις της συνεδρίασής, 28 - 29 Απριλίου, τα οποία πρακτικά καλύπτουν όλα τα ενδεχόμενα: διατήρηση των επιτοκίων, μείωση και μια πολύ μικρή πιθανότητα αύξησης.

Σύμφωνα με την Bank of America, η Fed καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στους δύο βασικούς στόχους της: τη σταθερότητα των τιμών και τη διατήρηση της απασχόλησης.

Όπως επισημαίνει η ανάλυση, οι κίνδυνοι για την αγορά εργασίας αυξάνονται δυσανάλογα όσο μεγαλώνει το σοκ στις τιμές του πετρελαίου. Από την άλλη, ο πληθωρισμός μπορεί να κινηθεί ανοδικά βραχυπρόθεσμα, αλλά να περιοριστεί σε ένα πιο ακραίο σενάριο λόγω «καταστροφής ζήτησης».

Έτσι, το τοπίο παραμένει ρευστό, με την πορεία του πετρελαίου να αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για τις επόμενες κινήσεις της Fed.

Αυτή τη στιγμή, οι τιμές φαίνεται να βρίσκονται σε ένα «ενδιάμεσο» επίπεδο που κρατά ανοιχτό το ενδεχόμενο αυξήσεων επιτοκίων, ένα σενάριο που οι αγορές δεν μπορούν να αγνοήσουν.

Ο παράγοντας γεωπολιτική

Το πρόσφατο σοκ που συνδέεται με το Iran έχει πυροδοτήσει έντονο προβληματισμό στους επενδυτές. Αν η ένταση αποκλιμακωθεί γρήγορα, οι τιμές του πετρελαίου ενδέχεται να υποχωρήσουν, δίνοντας στη Fed περιθώριο για πιο χαλαρή πολιτική.

Αντίθετα, μια παρατεταμένη κρίση μπορεί να δημιουργήσει πιο σύνθετες επιπτώσεις:

• Αρχική άνοδος του πληθωρισμού
• Στη συνέχεια πιθανή υποχώρηση λόγω μειωμένης ζήτησης
• Πίεση στην αγορά εργασίας
• Αρνητικές επιδράσεις από πιθανή πτώση των χρηματιστηρίων