«Βολές» Michael Burry μετά την προσφορά εξαγοράς του eBay - Πούλησε το μερίδιό του στην GameStop

«Πούλησα ολόκληρη τη θέση μου στην GME», δήλωσε ο Burry σε μια ανάρτηση στο Substack.

«Όπως και να το έκοψα, η θέση της Instant Berkshire δεν ήταν ποτέ συμβατή με >5x Debt/EBITDA, ποτέ δεν ήταν συμβατή με κάλυψη τόκων κάτω από 4,0x. ... Ως αποτέλεσμα, η GME είναι η πρώτη πώληση από τότε που ξεκίνησα αυτήν την Substack».

Η GameStop έκανε μια ανεπιθύμητη, μη δεσμευτική προσφορά για την εξαγορά του eBay για 125 δολάρια ανά μετοχή σε μετρητά και μετοχές, αποτιμώντας την ηλεκτρονική αγορά σε περίπου 55,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Η πρόταση είναι ένα υψηλό premium σε σχέση με τα πρόσφατα επίπεδα συναλλαγών, αλλά εγείρει επίσης ερωτήματα σχετικά με τη χρηματοδότηση.

Η κεφαλαιοποίηση της GameStop είναι λίγο λιγότερο από 12 δισεκατομμύρια δολάρια.

Οι μετοχές της GameStop υποχώρησαν κατά περίπου 10% τη Δευτέρα μετά την ανακοίνωση, αντανακλώντας τον σκεπτικισμό των επενδυτών σχετικά με τη σκοπιμότητα της συμφωνίας και την πιθανή επιβάρυνση στον ισολογισμό της εταιρείας, σύμφωνα με το CNBC.

Ο Burry, που έγινε διάσημος από το «Big Short», πίστευε ότι η σύναψη συμφωνιών θα μπορούσε να μετατρέψει το GameStop σε μια εκδοχή της Berkshire Hathaway, αλλά αποφάσισε ότι η κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας μετά την προτεινόμενη εξαγορά ήταν ασύμβατη με τη θέση του για την «Instant Berkshire». Αυτή η ιδέα δεν ήταν ποτέ συνεπής με το επίπεδο χρέους που απαιτείται για την εξαγορά του eBay, είπε.

«Η Instant Berkshire δεν σκέφτηκε ούτε κοντά σε μόχλευση 5x+», έγραψε ο Burry. «Ποτέ μην συγχέετε το χρέος με τη δημιουργικότητα».

Ο Burry είπε ότι το πιο πιθανό αποτέλεσμα στην προτεινόμενη αποτίμηση θα ωθούσε τη μόχλευση σε περίπου 7,7 φορές το χρέος προς τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων - ένα επίπεδο που αγγίζει τα όρια της προβληματικής κατάστασης, είπε.

Έδειξε εταιρείες όπως η Wayfair και η Carvana ως παραδείγματα επιχειρήσεων που αντιμετώπισαν δυσκολίες υπό παρόμοια βάρη χρέους.