Fitch για Metlen: Ψήφος εμπιστοσύνης μέσω ισχυρής ρευστότητας και ευελιξίας

Όπως αναφέρει η έκθεση, η Metlen έκλεισε το 2025 με πάνω από 4 δισ. ευρώ ρευστότητα, στοιχείο που δείχνει ανθεκτικότητα του ισολογισμού και υψηλή ευελιξία για την κάλυψη αναγκών και κινδύνων. Παράλληλα, τονίζει πως τα πρόσφατα προβλήματα είναι project‑specific και όχι δομικά, καθώς, χωρίς τα προβλήματα του MPP, η κερδοφορία θα ήταν κοντά στην αρχική καθοδήγηση για EBITDA 1 δισ. ευρώ. Γεγονός που ενισχύει την εκτίμηση ότι η αδυναμία του 2025 αφορά συγκεκριμένα έργα και όχι τη συνολική δομή ή τις βασικές δραστηριότητες της εταιρείας.

Επιπλέον, η έκθεση τονίζει πως οι βασικές δραστηριότητες συνεχίζουν να αποδίδουν καλά με τη Fitch να επισημαίνει ότι υπάρχει συνεχιζόμενη ισχυρή επίδοση των core businesses το 2025, παρά τις αναταράξεις στα έργα. Παράλληλα, επιβεβαιώνεται η μεσοπρόθεσμη καθοδήγηση για EBITDA 1,9–2,1 δισ. ευρώ, δείχνοντας εμπιστοσύνη στην οργανική ανάπτυξη και τις προοπτικές M&A στη Δυτική Ευρώπη.

Αναφορικά με την εκτέλεση των έργων, υπάρχει σαφές πλάνο βελτίωσης, καθώς η διοίκηση έχει θέσει σε εφαρμογή ενισχυμένους ελέγχους, καλύτερη εποπτεία και πλήρη ενσωμάτωση του MPP στον ανανεώσιμο τομέα, με στόχο την αποκατάσταση πειθαρχίας στην εκτέλεση έργων.

Τέλος, παρά τις καθυστερήσεις, η Fitch θεωρεί ότι οι asset rotation συναλλαγές είναι διαχρονικά υποστηρικτικές για τη ρευστότητα και το μοντέλο λειτουργίας της Metlen ενώ αναφορικά με τη μόχλευση, παρότι ο σχετικός δείκτης αυξάνεται το 2025, η Fitch εκτιμά ότι από το 2026 θα βρίσκεται μόνο λίγο πάνω από το αρνητικό sensitivity (2,0x) λόγω της ομαλοποίησης των κερδών και των ταμειακών ροών.

Αξίζει να σημειωθεί πως η σχετική έκθεση έρχεται σε συνέχεια αντίστοιχων εκθέσεων των Citi, Bank of America και Morgan Stanley, γεγονός που επιβεβαιώνει τη στήριξη αλλά και την εμπιστοσύνη κορυφαίων οίκων απέναντι στην εταιρεία.