ΑΕΕΑΠ: Ανεβάζουν συνεχώς αξίες και κέρδη - «Επιμένει» το discount

Παρ’ όλα αυτά οι τιμές των μετοχών τους στο ταμπλό, δεν διαγράφουν ανάλογη πορεία, με αποτέλεσμα να αποτιμώνται με συνεχώς υψηλότερο discount έναντι του ενεργητικού τους στο χρηματιστηριακό ταμπλό.

Η κατάσταση επιδεινώνεται από το περιβάλλον αβεβαιότητας που επικρατεί εδώ και ένα περίπου μήνα στις αγορές, λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή, ενώ αρνητικά λειτουργούν τόσο οι προβλέψεις ότι φέτος τα επιτόκια θα γυρίσουν σε ανοδική τροχιά (κάτι που αναμένεται να μειώσει το περιθώριο κέρδους των ΑΕΕΑΠ), όσο και τα διαρθρωτικά προβλήματα που παραδοσιακά αντιμετωπίζει ο κλάδος.

Επίσης το discount των ελληνικών ΑΕΕΑΠ, που είναι κατά μέσο όρο, μεγαλύτερο από αυτό που παρουσιάζουν οι αντίστοιχες ευρωπαϊκές, αποδίδεται εκτός των άλλων, α) στο μικρό τους μέγεθος (η αξία χαρτοφυλακίου τους δεν ξεπερνά για τις περισσότερες το 1 δισ. ευρώ) που λειτουργεί αποτρεπτικά για επενδύσεις από μεγάλα fund του εξωτερικού και β) στη σχετικά χαμηλή ρευστότητα των μετοχών τους στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Παρ’ όλα αυτά οι εταιρείες προσχωρούν σε συνεχείς επενδύσεις βελτιώνοντας τη θέση και τα αποτελέσματα τους σχεδόν σε όλα τα επίπεδα.

Πιο ειδικά:

Trade Estates

Τα συνολικά έσοδα της Trade Estates κατέγραψαν άνοδο κατά 12,3% σε 51,9 εκατ. ευρώ, έναντι 46,2 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ τα έσοδα από μισθώματα διαμορφώθηκαν σε 41,1 εκατ. ευρώ, όντας κατά 9,6% υψηλότερα σε σχέση με το 2024. Τα καθαρά κέρδη, μη συμπεριλαμβανομένων των κερδών από την αναπροσαρμογή της εύλογης αξίας των επενδύσεων σε ακίνητα, ανήλθαν σε 21,6 εκατ. ευρώ, έναντι 13,1 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση κατά 65% σε σχέση με το 2024.

Αντίστοιχα, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 40 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας άνοδο κατά 66% σε ετήσια βάση. Αύξηση κατά 11,1% σημείωσε η μεικτή εύλογη αξία του χαρτοφυλακίου της εταιρείας, που πλέον ανέρχεται σε 601,5 εκατ. ευρώ, έναντι 541,5 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024.

Premia Properties

Στην Premia Properties η επέκταση χαρτοφυλακίου ήταν αξιοσημείωτη το 2025. Στο τέλος του 2025, το χαρτοφυλάκιό της αποτελούνταν από 75 ακίνητα και 576 χιλιάδες τ.μ. κτιρίων υπό διαχείριση με τη συνολική αξία επενδύσεων να διαμορφώνεται σε 692 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 39% σε σχέση με το 2024.

Σε ό,τι αφορά τα κέρδη μετά φόρων καταγράφηκε αύξηση κατά 11% στα 45,5 εκατ. από τα 40,9 εκατ. ευρώ στα τέλη του 2024.

Noval Property

Σε άνοδο και η Noval Property, με την εύλογη αξία χαρτοφυλακίου επενδύσεών της στο τέλος του 2025 να ανέρχεται στα 694 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 7% σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά.

H εταιρεία παρουσίασε αυξημένα έσοδα από μισθώματα στα 37,8 εκατ. ευρώ (+13%) και ισχυρή βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας, καθώς το a-EBITDA διαμορφώθηκε στα 26,2 εκατ. ευρώ (+27%).

Η εσωτερική λογιστική αξία (NAV) ανήλθε στα 555 εκατ. ευρώ, δηλαδή στα 4,39 ευρώ ανά μετοχή.

Trastor

Ισχυρή ανάπτυξη παρουσίασε το χαρτοφυλάκιο της Trastor το 2025 με αύξηση 22% στα 822 εκατ. ευρώ.

Το 2025 τα έσοδα από μισθώματα ανήλθαν σε 40,6 εκατ., έναντι 30,6 εκατ. το 2024, καταγράφοντας αύξηση 32,9%, ενώ σε ετησιοποιημένη βάση διαμορφώθηκαν σε 49,7 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 36,3 εκατ., έναντι 33,4 εκατ. ευρώ το 2024.

Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς αξία χαρτοφυλακίου (Net LTV) διαμορφώθηκε σε 48,3%, ενώ η καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) αυξήθηκε σε 415,3 εκατ. ευρώ, από 385,3 εκατ. ευρώ. Η καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή διαμορφώθηκε σε 1,697 ευρώ, αυξημένη κατά 7,8%.

Με στόχο την ενίσχυση της διασποράς της μετοχής της, η Trastor ανακοίνωσε πρόσφατα ότι θα προχωρήσει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ώστε να αντλήσει κεφάλαια περίπου των 150 εκατ. ευρώ εντός του πρώτου εξαμήνου του 2026.

Πρόκειται για ένα σημαντικό στοίχημα για μια από τις μεγαλύτερες ΑΕΕΑΠ της χώρας στη προσπάθειά της να μπει στο ραντάρ των επενδυτών.