Πάνος Γερμανός: Ο Έλληνας επιχειρηματίας με deals από το… Ουζμπεκιστάν μέχρι την Πολωνία

Όμως, δεν πέρασαν παρά μόλις 18 μήνες και τον Φεβρουάριο του 2006 καταφθάνει μία δεύτερη ανακοίνωση περί πώλησης της Unitel στη ρωσική Vimpelcom έναντι συνολικά 200 εκατ. δολαρίων. Το κέρδος από την αγορά και την πώληση για τον Πάνο Γερμανό και τη Γερμανός ΑΒΕΕ εκτιμάται στα 25,3 εκατ. δολάρια. Ένα ποσό που δεν φαντάζει ιδιαίτερα μεγάλο ενδεχομένως αλλά η απόδοση μέσα σε ένα τόσο σύντομο χρονικό διάστημα είναι ιδιαιτέρως εντυπωσιακή. Και ήταν ένα από τα πρώτα μεγάλα deals του 76χρονου επιχειρηματία από τις Μηλιές Ηλίας.

Ο Πάνος Γερμανός, ο οποίος επανήλθε στο προσκήνιο με την πρόσφατα συμφωνία για την πώληση του 70% της Entersoftone μέσω της Olympia Group που είναι ο επενδυτικός βραχίονας του, είναι από τους επιχειρηματίες που αποφεύγουν τη δημοσιότητα με τις δημόσιες εμφανίσεις του να είναι εξαιρετικά ολιγάριθμες. Ακόμη και στις ελάχιστες συνεντεύξεις Τύπου ή εκδηλώσεις εταιρειών του ομίλου που έχει παρευρεθεί αποφεύγει τις φωτογραφίες. Από την άλλη πλευρά, όμως, άπαντες γνωρίζουν ότι είναι ένας επιχειρηματίας που βλέπει ευκαιρίες εκεί που άλλοι αποφεύγουν να εμπλακούν και δεν αντιμετωπίζει κανένα πρόβλημα να πουλήσει ακόμη και την εταιρεία από την οποία ξεκίνησε την επιχειρηματική δραστηριότητα του και φέρει το όνομα του!

Η πώληση της Γερμανός ΑΒΕΕ στην Cosmote το 2006 είναι πιθανότατα το πιο γνωστό deal του κ. Γερμανού. Μία συμφωνία που είχε προκαλέσει αρκετές συζητήσεις κυρίως για το «ράλι» της μετοχής τους μήνες που προηγήθηκαν της εξαγοράς. Η συνολική αποτίμηση της εισηγμένης -τότε- Γερμανός ΑΒΕΕ με βάση τη συμφωνία που είχε κάνει η Cosmote με τον κ. Γερμανό και άλλους μετόχους ανερχόταν στα 1,55 δισ. ευρώ σε μία από τις μεγαλύτερες επιχειρηματικές συμφωνίες της πρώτης δεκαετίας του 21^ου αιώνα στην Ελλάδα. Το τίμημα είχε χαρακτηριστεί υψηλό, όμως, ήταν αυτή ακριβώς η κίνηση που έδωσε τη δυνατότητα στη Cosmote να ξεφύγει από τον ανταγωνισμό και να εδραιωθεί στην πρώτη θέση της αγοράς κινητής τηλεφωνίας και όχι μόνο.

Το πολωνικό «στοίχημα»

Το μεγαλύτερο deal της Olympia Group και του Πάνου Γερμανού θεωρείται ότι είναι αυτό που αφορούσε την Play στην Πολωνία. Η Olympia, μαζί με το ισλανδικό fund Novator, γνωστό στην Ελλάδα από τη συμμετοχή του στη Forthnet, αποκτούν τον έλεγχο της Netia, ενός μικρού παρόχου κινητής τηλεφωνίας. Οι νέοι μέτοχοι τη μετονομάζουν σε Play και επενδύουν περίπου 600 εκατ. ευρώ στο δίκτυο της εταιρείας. Σε συνδυασμό με το υφιστάμενο δίκτυο καταστημάτων που διατηρούσε ο όμιλος Γερμανός στην Πολωνία μέσα σε τρία χρόνια καταφέρνουν να φθάσουν από την 4^η θέση στην 1^η θέση της εκεί αγοράς με βάση τα μερίδια!

Αφού έχουν γίνει μία σειρά από επιστροφές κεφαλαίου προς τους μετόχους αρκετών εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ, το 2017 η εταιρεία εισάγεται στο Χρηματιστήριο της Βαρσοβίας μέσω δημόσιας προσφοράς συνολικού ύψους περίπου 1 δισ. ευρώ. Για να φθάσουμε στη συνέχεια στο 2020 όταν η Play πωλείται στη γαλλική Iliad έναντι συνολικού τιμήματος 2,2 δισ. ευρώ (σ.σ. η συνολική αποτίμηση μαζί με τις υποχρεώσεις έφθανε στα 3,5 δισ. ευρώ) με την Olympia να πωλεί το 20% που είχε διατηρήσει έναντι 440 εκατ. ευρώ.

Τα υπόλοιπα deals

Οι προαναφερθείσες συμφωνίες δεν είναι οι μόνες που έχουν γίνει από την Olympia και τον κ. Γερμανό την τελευταία 20ετία πριν τη συμφωνία για την ES1.

Για παράδειγμα, το 2006 ήταν μία ιδιαίτερα δραστήρια χρονιά καθώς η Γερμανός ΑΒΕΕ πούλησε το 24,67% των Καταστημάτων Αφορολογήτων Ειδών (ΚΑΕ) στη Folli Follie έναντι 202 εκατ. ευρώ. Το ποσοστό αυτό είχε αποκτηθεί το 2003 έναντι περίπου 114 εκατ. ευρώ, οπότε η απόδοση αυτής της επένδυσης σε διάστημα μίας τριετίας θεωρείται εξαιρετικά καλή.

Μία άλλη ενδιαφέρουσα επένδυση έγινε το 2008 όταν αποκτήθηκε περίπου το 24,5% της εταιρείας κινητής τηλεφωνίας MTN Cyprus. Η συμμετοχή αυτή πωλήθηκε το 2013 με τα κέρδη για τον όμιλο Olympia να εκτιμώνται σε περίπου 22 εκατ. ευρώ.

Ένα σημείο που χρήζει επισήμανσης είναι ότι ο κ. Γερμανός έδειχνε ένα ιδιαίτερο ενδιαφέρον για την κινητή τηλεφωνία και τις τηλεπικοινωνίες και σε επίπεδο παρόχου. Πέραν των συμφωνιών για τη Unitel και την MTN Cyprus, ο κ. Γερμανός φέρεται να είχε ενδιαφερθεί σε διάφορα χρονικά διαστήματα για την απόκτηση της Forthnet, ιδίως την περίοδο που είχαν αρχίσει να εμφανίζονται τα οικονομικά προβλήματα της τελευταίας.

Επιπλέον, το 2012 είχε ανακοινωθεί -με αρκετή επισημότητα κιόλας- μία συμφωνία για την απόκτηση από την Olympia ποσοστού έως και 10% της Wind. Όμως, ήταν μία συμφωνία που τελικά δεν προχώρησε.

Η περίπτωση της ES1

Το πιο πρόσφατο μεγάλο deal αφορά την ES1. Η Olympia μπήκε στη SoftOne το 2016 με 33,34%, ακολούθησε η εξαγορά της Entersoft μαζί με την Imker το 2024 με αποτίμηση 240 εκατ. ευρώ για το 100%, και η συνένωση των δύο εταιρειών. Το αποτέλεσμα ήταν η δημιουργία μίας από τις μεγαλύτερες εταιρείες επιχειρηματικού λογισμικού στην Ελλάδα, στην οποία πριν από μερικές ημέρες η βρετανική Hg απέκτησε το 70% με τη συνολική αποτίμηση να κινείται λίγο πάνω από το 1 δισ. ευρώ. Η Olympia παραμένει μέτοχος μειοψηφίας αλλά δεν έχει γίνει γνωστό το ακριβές ποσό που θα εισρεύσει στα ταμεία της. Ένα ποσό που σε κάθε περίπτωση είναι τέτοιο που να κατατάσσει το συγκεκριμένο deal σε έναν από τα πλέον πετυχημένα στην επιχειρηματική πορεία του κ. Γερμανού.

Τα επόμενα «στοιχήματα»

Μετά και την ES1, δεν είναι λίγοι εκείνοι που αναρωτιούνται ποιο θα είναι η επόμενη μεγάλη συμφωνία με πολλά βλέμματα να στρέφονται προς τη Sunlight αλλά και τα Public.

Η περίπτωση της Sunlight, την οποία ο κ. Γερμανός απέκτησε το 1991 σε μία από τις πρώτες σημαντικές κινήσεις του, θεωρείται από παρατηρητές της αγοράς ως η πιο πιθανή δεδομένου ότι η εταιρεία έχει αποκτήσει παγκόσμια παρουσία και την τελευταία διετία έχει προχωρήσει σε μία αναδιάταξη του χαρτοφυλακίου της.

Όσον αφορά στα Public, η περίπτωση της γνωστής αλυσίδας μοιάζει αρκετά πιο δύσκολη λόγω του περιορισμένου επενδυτικού ενδιαφέροντος για τον συγκεκριμένο κλάδο που είναι ιδιαίτερα ανταγωνιστικός. Από τα μέσα της δεκαετίας των ‘00s που ξεκίνησε την παρουσία της, η εταιρεία έχει παρουσιάσει ελάχιστες κερδοφόρες χρήσεις, ενώ η συγχώνευση με τις ελληνικές δραστηριότητες της MediaMarkt το 2020 δεν απέφερε τα αναμενόμενα. Είναι χαρακτηριστικό ότι εκτιμάται πως η Olympia Group έχει συνεισφέρει πάνω από 400 εκατ. ευρώ στα Public, τα οποία την τετραετία 2021-2024 κατέγραψαν συνολικές ζημίες άνω των 155 εκατ. ευρώ. Πηγές του ομίλου σημειώνουν πως την τελευταία διετία παρατηρείται ανάκαμψη των οικονομικών αποτελεσμάτων, κάτι που ενδέχεται να αλλάξει τα δεδομένα.

Σημειωτέον, επίσης, πως υπάρχει και το Public Capital Partners (PCP), ο επενδυτικός βραχίονας του Public Group, το οποίο έχει επενδύσει πάνω από 30 εκατομμύρια ευρώ σε τεχνολογικές πλατφόρμες και scale-ups όπως οι BOX NOW, Klarna, iRepair, Sleed, BookVoice και Douleutaras. Παράλληλα, λειτουργεί ως εταίρος σε θεσμικά επενδυτικά σχήματα, όπως το VentureFriends και το Endeavor Catalyst IV Fund.

Τέλος, ένα σημείο που χρήζει επισήμανσης είναι πως ο κ. Γερμανός έχει κάνει αρκετές ακόμη κινήσεις ειδικά στο χώρο του real estate όπου είναι αρκετά ενεργός τα τελευταία χρόνια, ενώ ιδιαίτερα δραστήριο είναι και το Folloe Foundation που δημιουργήθηκε το 2018.