Πληροφορική: το ενδιαφέρον για το Χρηματιστήριο που επιστρέφει και το «στοίχημα» της Uni Systems

Η Uni Systems, η οποία ανήκει 100% στην Quest Συμμετοχών, είναι το μεγαλύτερο όνομα που ετοιμάζεται να πάρει το δρόμο προς τη λεωφόρο Αθηνών, με την Active Computer Systems και την Gnomon Informatics να προετοιμάζουν τις δικές τους κινήσεις. Και το ενδιαφέρον είναι ότι αυτή η κινητικότητα συμπίπτει με την επιδίωξη της Euronext Athens να προσελκύσει περισσότερες καινοτόμες επιχειρήσεις από τον χώρο των ψηφιακών τεχνολογιών.

Η εισαγωγή της Uni Systems θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί στις αρχές του 2027, εφόσον ολοκληρωθούν οι απαιτούμενες διαδικασίες και εγκρίσεις. Μέσα στην επόμενη χρονιά αναμένονται και οι κινήσεις των Active και Gnomon για την Εναλλακτική Αγορά, ενώ στην εικόνα προστίθενται οι σχεδιασμοί των ήδη εισηγμένων Dotsoft και Softweb για μετάταξη στην Κύρια Αγορά.

Πρόκειται για εξελίξεις που μπορούν να ενισχύσουν εκ νέου την παρουσία της πληροφορικής στο ταμπλό, μετά την αποχώρηση εταιρειών όπως η Epsilon Net και η Entersoft λόγω των εξαγορών τους. Παράλληλα, δείχνουν ότι σε μία αγορά όπου οι συζητήσεις για εξαγορές και είσοδο επενδυτών συνεχίζονται, το χρηματιστήριο παραμένει μία επιλογή για τους επιχειρηματίες του κλάδου.

Για αρκετές εταιρείες, το βασικό ζητούμενο είναι η άντληση κεφαλαίων που θα στηρίξουν επενδύσεις, εξαγορές ή την επέκταση στο εξωτερικό. Πρόσφατο παράδειγμα αποτελεί η Softweb, οι μέτοχοι της οποίας ενέκριναν τον Οκτώβριο αύξηση κεφαλαίου για την άντληση έως 1,56 εκατ. ευρώ. Ουσιαστικά, μία εισηγμένη μπορεί να επιστρέφει στην αγορά για νέα χρηματοδότηση, ανάλογα με τις ανάγκες και τις ευκαιρίες που προκύπτουν.

Σε άλλες περιπτώσεις, το ενδιαφέρον εστιάζεται στην αποτίμηση. Ιδίως όταν μία εταιρεία αποτελεί μέρος ενός ευρύτερου ομίλου, η αυτόνομη παρουσία στο χρηματιστήριο επιτρέπει να αποτυπωθεί ξεχωριστά η αξία της. Μία αξία που αποκτά σημασία και για τους μετόχους, αλλά και ως σημείο αναφοράς σε ενδεχόμενες μελλοντικές συμφωνίες.

Η περίπτωση της Uni Systems έχει, πάντως, και μία ακόμη ενδιαφέρουσα διάσταση. Μόλις στα τέλη Απριλίου, ο πρόεδρος της Quest Συμμετοχών, Θεόδωρος Φέσσας χαρακτήριζε την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο ως την «τελευταία μας επιλογή». Ο πρόεδρος της Quest είχε σημειώσει ότι ένα τέτοιο βήμα θα γινόταν εφόσον η εταιρεία χρειαζόταν κεφάλαια και είχαν εξαντληθεί οι υπόλοιπες δυνατότητες.

Μάλιστα, εξηγούσε ότι η Quest απέφευγε τη χρηματιστηριακή εισαγωγή θυγατρικών της, καθώς θεωρούσε ότι η παράλληλη παρουσία μητρικής και θυγατρικής δημιουργεί σύγχυση στους επενδυτές και οδηγεί σε χαμηλότερες αποτιμήσεις. Την ίδια στιγμή, άφηνε ανοικτό το ενδεχόμενο πώλησης της Uni Systems, εφόσον υπήρχε μία ενδιαφέρουσα πρόταση και η κατάλληλη αποτίμηση.

Περίπου έξι μήνες μετά, η επιλογή είναι διαφορετική. Η Quest ανακοίνωσε την έναρξη της διαδικασίας για τη δημόσια προσφορά μέρους των υφιστάμενων μετοχών της Uni Systems και την εισαγωγή της στη ρυθμιζόμενη αγορά της Euronext Athens. Σημειωτέον ότι, με βάση την ανακοίνωση, πρόκειται για πώληση υφιστάμενων μετοχών της Quest. Κάτι που σημαίνει ότι τα έσοδα της διάθεσης θα κατευθυνθούν στη μητρική και θα έχει ενδιαφέρον να δούμε πως θα αξιοποιηθούν.

Το μεγάλο ερώτημα, όμως, είναι ποια θα είναι η αποτίμηση της Uni Systems κατά την εισαγωγή της. Και αυτό γιατί τα μεγέθη της είναι σημαντικά, όπως και η αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας της τα τελευταία χρόνια.

Το 2025 τα έσοδα έφθασαν τα 268 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 11%, ενώ τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) διαμορφώθηκαν στα 28,5 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 22%. Παράλληλα, τον περασμένο Απρίλιο η εταιρεία είχε παρουσιάσει ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων ύψους 671 εκατ. ευρώ για την περίοδο 2026–2030. Η ανοδική πορεία συνεχίστηκε στο α’ εξάμηνο του 2026, όταν ο τομέας υπηρεσιών πληροφορικής της Quest κατέγραψε αύξηση πωλήσεων 21,1% και κερδών προ φόρων 32,9%. Επιπλέον, περίπου το 50% των εσόδων του προέρχεται από το εξωτερικό, στοιχείο που έχει τη δική του σημασία για τις προοπτικές της δραστηριότητας.

Πρακτικά, οι επενδυτές θα κληθούν να αποτιμήσουν μία εταιρεία με σημαντικό μέγεθος, διεθνή παρουσία και αυξανόμενο EBITDA. Εφόσον, μάλιστα, η εισαγωγή γίνει στις αρχές του 2027, θα υπάρχει και σαφέστερη εικόνα για τις επιδόσεις του 2026. Υπό αυτό το πρίσμα, η αποτίμηση που θα προκύψει θα έχει ενδιαφέρον και για τις υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου.

Όσον αφορά τις άλλες υποψήφιες για εισαγωγή, η Active Computer Systems έχει ήδη προχωρήσει σε εταιρικές αποφάσεις για την εισαγωγή στην ΕΝ.Α. Growth και την πιθανή κεφαλαιακή ενίσχυσή της. Το ακριβές χρονοδιάγραμμα δεν έχει ανακοινωθεί, με την κίνηση να αναμένεται μέσα στο 2027, πιθανότατα προς το καλοκαίρι της επόμενης χρονιάς.

Αντίστοιχα, η Gnomon Informatics, η οποία εστιάζει στις λύσεις ψηφιακής υγείας, προετοιμάζεται για εισαγωγή στην Εναλλακτική Αγορά με στόχο το β’ εξάμηνο του 2027. Παράλληλα, συζητά με στρατηγικούς και θεσμικούς επενδυτές, διατηρώντας ανοικτό το ενδεχόμενο να συνδυαστούν οι δύο κινήσεις.

Στις ήδη εισηγμένες, η Dotsoft προχωρά τις διαδικασίες για τη μετάταξη της στην Κύρια Αγορά, ενώ αντίστοιχο μεσοπρόθεσμο στόχο έχει θέσει και η Softweb. Μία διαδρομή που έχουν ακολουθήσει και άλλες εταιρείες πληροφορικής, ξεκινώντας από την Εναλλακτική Αγορά και προχωρώντας στην Κύρια καθώς μεγάλωναν.

Από εκεί και πέρα υπάρχουν και τα σενάρια, με ένα από αυτά να αφορά την επιστροφή της Byte, ως επικεφαλής πλέον του ευρύτερου υποομίλου πληροφορικής της Ideal Holdings. Προς το παρόν, πάντως, το ενδεχόμενο αυτό δεν φαίνεται να συγκεντρώνει ιδιαίτερες πιθανότητες άμεσης υλοποίησης.

Επίσης, η Cosmos Business Systems είχε εξετάσει τη χρηματιστηριακή εισαγωγή για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξής της. Ωστόσο, το ενδεχόμενο αυτό φαίνεται πλέον να έχει απομακρυνθεί, με τη διοίκηση να έχει εμφανιστεί περισσότερο επιφυλακτική, συνδέοντας την απόφαση και με την πορεία της αγοράς έργων πληροφορικής μετά το Ταμείο Ανάκαμψης.

Τέλος, στην περίπτωση της QnR, η διοίκηση έχει αφήσει ανοικτή μία διαφορετική δυνατότητα: την αυτόνομη εισαγωγή θυγατρικών σε χρηματιστήρια της Ελλάδας ή του εξωτερικού, χωρίς ακόμη να έχει προσδιορίσει συγκεκριμένη εταιρεία ή χρόνο υλοποίησης.