Χρηματιστήριο: Οι νικητές και οι χαμένοι του 2025 - Η χώρα με την καλύτερη απόδοση

Στο αντίθετο άκρο βρέθηκε η Δανία, της οποίας η χρηματιστηριακή αγορά υποχώρησε κατά περισσότερο από 13%, κατατάσσοντάς την ως την πιο αδύναμη σε παγκόσμιο επίπεδο.

Η Νότια Κορέα και η Ελλάδα κατέλαβαν τη δεύτερη και τρίτη θέση αντίστοιχα, καθώς οι αναδυόμενες αγορές κυριάρχησαν στην κορυφή των πινάκων απόδοσης.

Ο δείκτης MSCI All Country World Index, ο οποίος μετρά την απόδοση περισσότερων από 2.500 μετοχών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από ανεπτυγμένες και αναδυόμενες αγορές, έχει ανέλθει πάνω από 21% από την αρχή του έτους, φτάνοντας σε ιστορικό υψηλό 1.024 στις 26 Δεκεμβρίου, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.

Η Deutsche Bank περιέγραψε το 2025 ως μια αγορά που χαρακτηρίζεται από «εκρήξεις δυναμικής, αλλά και κινδύνους απότομων διορθώσεων της πορείας», με τις παγκόσμιες αναφλεξιακές δυνάμεις να ανεβάζουν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων σε γενικές γραμμές, ακόμη και όταν οι αποτιμήσεις, η συγκέντρωση των τομέων και οι διαφορές πολιτικής οδήγησαν σε απότομες περιφερειακές διαφορές.

Η άνοδος της Λατινικής Αμερικής

Πέρα από την Κολομβία, οι αγορές της Χιλής, του Περού, του Μεξικού και της Βραζιλίας σημείωσαν όλες άνοδο άνω του 45%, καθιστώντας την περιοχή την πιο επιτυχημένη παγκοσμίως.

Η ανάκαμψη της Κολομβίας ενισχύθηκε από τον συνδυασμό χαμηλών αρχικών αποτιμήσεων, συγκεντρωμένης έκθεσης σε δείκτες και βελτίωσης του επενδυτικού κλίματος, σύμφωνα με αναλυτές.

«Η αγορά ξεκίνησε το 2025 με ιστορικά χαμηλά επίπεδα αποτίμησης και ήταν σημαντικά υποτιμημένη, οπότε ακόμη και οι μέτριες εισροές είχαν τεράστιο αντίκτυπο», δήλωσε ο Jablonski Todd της Principal.

Ο δείκτης MSCI Colombia έχει μεγάλη στάθμιση στον χρηματοπιστωτικό τομέα, ιδίως στην μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας, ενισχύοντας τα κέρδη. Οι πολιτικές προσδοκίες έχουν ενισχύσει περαιτέρω τον αισιοδοξισμό. Ο πρόεδρος Gustavo Petro δεν μπορεί να διεκδικήσει επανεκλογή και οι επενδυτές στοιχηματίζουν όλο και περισσότερο σε μια στροφή προς μια πιο φιλική προς την αγορά κυβέρνηση.

Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών έχουν σημειώσει ισχυρές επιδόσεις το 2025 και είναι σε καλό δρόμο να ξεπεράσουν τις ανεπτυγμένες αγορές για πρώτη φορά σε πέντε χρόνια.

Το βάρος της Δανίας

Η υποαπόδοση της Δανίας έρχεται σε έντονη αντίθεση με τα ευρύτερα κέρδη της Ευρώπης.

«Η θέση της Δανίας ως μία από τις χρηματιστηριακές αγορές με τις χειρότερες επιδόσεις στον κόσμο φέτος γίνεται καλύτερα κατανοητή μέσω της συγκέντρωσης του δείκτη», δήλωσε η Sutanya Chedda, στρατηγικός αναλυτής ευρωπαϊκών μετοχών της UBS.

Η Novo Nordisk αντιπροσωπεύει περίπου το 40% του δείκτη MSCI Denmark, γεγονός που τον μετατρέπει ουσιαστικά σε «αντιπρόσωπο μίας μετοχής».

Παράλληλα, ευρωπαϊκές αγορές όπως η Ουγγαρία, η Ισπανία, η Αυστρία και η Τσεχική Δημοκρατία σημείωσαν σταθερά κέρδη, κατατάσσοντας τις μεταξύ των κορυφαίων σε απόδοση παγκοσμίως.

Παρά τις ανησυχίες για τις εμπορικές εντάσεις και το ισχυρότερο ευρώ, η οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη εξέπληξε θετικά, ο πληθωρισμός υποχώρησε πλησιάζοντας τον στόχο του 2% της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και τα επιτόκια σταθεροποιήθηκαν σε επίπεδα που υποστηρίζουν σε μεγάλο βαθμό την κερδοφορία των τραπεζών, σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές.

Ο δείκτης STOXX Europe 600 Banks αυξήθηκε κατά περίπου 65% το 2025.

Η μεγάλη «ανακάμψη» της Ευρώπης μπορεί να έχει τελειώσει, αλλά το σκηνικό εξακολουθεί να φαίνεται υγιές για το επόμενο έτος, με τη βελτίωση της ανάπτυξης και τον πληθωρισμό να πλησιάζει τον στόχο.

Αν και οι αποδόσεις μπορεί να μην είναι τόσο ισχυρές το 2026 όσο το 2025, το περιβάλλον παραμένει ευνοϊκό, ειδικά για κυκλικούς τομείς όπως οι τράπεζες, οι οποίες θα πρέπει να συνεχίσουν να επωφελούνται από τη σταθερή ανάπτυξη και τη βελτίωση της ζήτησης πιστώσεων.

Ασία και ΗΠΑ

Η Νότια Κορέα ήταν η περιοχή που ξεχώρισε στις ασιατικές αγορές, σημειώνοντας άνοδο περίπου 80% και καταλαμβάνοντας τη δεύτερη θέση παγκοσμίως, ενώ αγορές όπως η Ινδία, η Ταϊλάνδη και η Μαλαισία σημείωσαν μονοψήφια κέρδη.

Η ανάκαμψη της Κορέας οφείλεται στις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας της.

Στην άλλη άκρη, τα κέρδη των αμερικανικών μετοχών τροφοδοτήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από την αύξηση των κερδών που προήλθε από την τεχνητή νοημοσύνη και την ανθεκτική καταναλωτική ζήτηση, ακόμη και εν μέσω ανησυχιών για μια φούσκα τεχνητής νοημοσύνης, σύμφωνα με μεγάλες χρηματοπιστωτικές εταιρείες.

Ενώ τα μέτρια κέρδη της τάξης του 16% επισκιάστηκαν από άλλες μεγάλες αγορές το 2025, σύμφωνα με τα στοιχεία της Morningstar, ο S&P 500 και ο Nasdaq σημείωσαν νέα υψηλά επίπεδα, τροφοδοτούμενοι από εταιρείες τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Οι ισχυρές κεφαλαιουχικές δαπάνες, ιδίως μεταξύ των εταιρειών που συνδέονται με την τεχνολογία και τις υποδομές, ωφέλησαν τις μετοχές των ΗΠΑ, σημείωσε η State Street, ακόμη και όταν οι αποτιμήσεις έφτασαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Κοιτώντας προς το 2026, οι προοπτικές παραμένουν θετικές, αλλά πιο επιλεκτικές.

Η Goldman αναμένει ότι η αύξηση των κερδών θα συνεχιστεί, υποστηριζόμενη από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, αλλά προειδοποίησε ότι οι υψηλές αποτιμήσεις και οι κίνδυνοι συγκέντρωσης θα μπορούσαν να περιορίσουν την ανοδική πορεία.