Η τεχνητή νοημοσύνη απειλεί τις αγορές - Τι διαφορά έχει η «φούσκα» από μια ζητούμενη διόρθωση

Η περασμένη εβδομάδα ήταν ιδιαίτερα δύσκολη για τον τεχνολογικό κλάδο και την Wall Street.Στο επίκεντρο των πιέσεων βρέθηκε η CoreWeave, με την αγορά να ανησυχεί ότι η εταιρεία δανείζεται υπερβολικά για να χρηματοδοτήσει την επέκτασή της στις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Παράλληλα, πρόσθετη πίεση άσκησαν οι υψηλές αποτιμήσεις των εταιρειών ημιαγωγών, με τους αναλυτές να αναρωτιούνται κατά πόσο είναι δικαιολογημένες.

Τα έσοδα της Anthropic ανήλθαν σε 16,8 δισ. δολάρια το τρίτο τρίμηνο, με ορισμένους επενδυτές να προβληματίζονται για το εάν ο ρυθμός ανάπτυξης των εσόδων των εταιρειών AI επαρκεί για να στηρίξει τις ισχυρές επιδόσεις των μετοχών του κλάδου.

Η παγκόσμια υποχώρηση των μετοχών τεχνολογίας ακολούθησε ένα κύμα μαζικών ρευστοποιήσεων στη Wall Street, ένα κλίμα που επιδεινώθηκε μετά τη δημοσίευση έκθεσης από την εταιρεία ερευνών Gartner στα μέσα της εβδομάδας.

Συγκεκριμένα, η έκθεση προβλέπει ότι περισσότερο από το 80% των παρόχων «neocloud» θα έχουν διακόψει τη λειτουργία τους έως το 2030, εξαιτίας του υψηλού κόστους και της έλλειψης ενός μοναδικού επιχειρηματικού μοντέλου.

«Οι ανησυχίες για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης, οι φυσαλιδώδεις αποτιμήσεις, η χαμηλότερη από την αναμενόμενη αύξηση κερδών σε κορυφαία συνοριακά εργαστήρια των ΗΠΑ, ο κινεζικός ανταγωνισμός, ο πληθωρισμός και τα επιτόκια ώθησαν τους επενδυτές να τρέχουν για τα εξώφυλλα», έγραψε σε σημείωμα ο Neil Wilson, στρατηγός στην επενδυτική τράπεζα Saxo.

«Φούσκα» που είναι έτοιμη να σκάσει ή ελεγχόμενη διόρθωση;

Η άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης δεν αποτελεί «φούσκα», αλλά οι κίνδυνοι θα μπορούσαν να προκαλέσουν διορθώσεις, δηλώνει πρώην στέλεχος της Παγκόσμιας Τράπεζας

Είχε προηγηθεί, τον Αύγουστο, ο Nicolai Tangen, επικεφαλής του μεγαλύτερου κρατικού επενδυτικού ταμείου στον κόσμο (GPFG), ο οποίος έκρουσε τον κώδωνα του κινδύνου για την επίδραση της Τεχνητής Νοημοσύνης στις αγορές.

Μάλιστα, είχε προειδοποιήσει πως μια απότομη διόρθωση θα μπορούσε ενδεχομένως να εξανεμίσει μεγάλο μέρος του τεράστιου πλούτου που έχει συσσωρευτεί τα τελευταία 30 χρόνια.

Η συζήτηση για το αν βρισκόμαστε σε μια «φούσκα» τεχνητής νοημοσύνης είναι μεγάλη και δεν φαίνεται να βρίσκεται κοντά σε οριστικά συμπεράσματα.

Κάποιοι βλέπουν την πρόσφατη υποχώρηση ως μια υγιή διόρθωση έπειτα από μήνες υπερβολικού ενθουσιασμού, ενώ άλλοι υποστηρίζουν ότι θα μπορούσε να σηματοδοτεί την έναρξη μιας βαθύτερης αναπροσαρμογής που στο τέλος θα έχει θετικό πρόσημο.

Γιατί η διάκριση αυτή έχει σημασία

«Φούσκα» και «διόρθωση» είναι δύο ισχυρισμοί που σημαίνουν πολύ διαφορετικά πράγματα, καθώς καθορίζουν τον τρόπο ερμηνείας των διακυμάνσεων στις τιμές.

• Μια «φούσκα» που είναι έτοιμη να σκάσει υποδηλώνει ότι οι τιμές έχουν αποσπαστεί από τα θεμελιώδη με τρόπο που καταλήγει άσχημα.
• Μια «διόρθωση» είναι μια ανάκληση που μπορεί να συμβεί ακόμα και όταν η υποκείμενη ιστορία είναι καλή.

Η διαφορά μπορεί να ακούγεται πολύ «τεχνική», όμως το μόνο σίγουρο είναι πως η διάκριση αυτή έχει σημασία για τους επενδυτές και τις εταιρείες.

Ο κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία

Η τεχνητή νοημοσύνη προσελκύει εξαιρετικές επενδύσεις, αλλά το αυξανόμενο κόστος δανεισμού, η συγκέντρωση μετοχικού κεφαλαίου και τα ερωτήματα σχετικά με την κερδοφορία των υποδομών δοκιμάζουν τη βιωσιμότητα του «AI Boom».

Οι εξαιρετικά υψηλές αποτιμήσεις των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης (AI), σε συνδυασμό με τον αυξανόμενο όγκο χρέους τους, αποτελούν έναν από τους λόγους για τους οποίους οι κίνδυνοι στο σύστημα χαρακτηρίζονται «αυξημένοι», επισημαίνει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) στην εξαμηνιαία Έκθεσή του για την Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Σταθερότητα.

Το ΔΝΤ προειδοποιεί ότι η απειλή μιας κατάρρευσης των τιμών των μετοχών στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, με πιθανές επιπτώσεις στο σύνολο των παγκόσμιων αγορών, θέτει σε κίνδυνο την παγκόσμια χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Παράλληλα, σε ένα εναλλακτικό δυσμενές σενάριο, το ΔΝΤ αναφέρει ότι μια απότομη μείωση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη ενδέχεται να οδηγήσει σε κατακόρυφη πτώση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων.

Αυτό θα μπορούσε να μειώσει το παγκόσμιο ΑΕΠ κατά 1,1% έως το 2028, με την παραγωγή των ΗΠΑ να καταγράφει πτώση της τάξης του 1,8%.

«Οι συνέπειες μιας διόρθωσης στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσαν να είναι παγκόσμιες», προειδοποιεί το Ταμείο.