Επενδυτική έκρηξη για τις εταιρείες άμυνας - «Πυρετός» στην αγορά ομολόγων

Καθώς η ΕΕ σχεδιάζει να αυξήσει ριζικά τις στρατιωτικές δαπάνες, οι επενδυτές στρέφονται στους ευρωπαίους κατασκευαστές που θα αυξήσουν την παραγωγή τους και θα εκπληρώσουν τις παραγγελίες αξίας τρισεκατομμυρίων ευρώ που καταφθάνουν από τις κυβερνήσεις για άρματα μάχης, βόμβες και όπλα.

Στους επενδυτικούς κύκλους επικρατεί η αίσθηση ότι οι ηγέτες της Ευρώπης είναι πλέον αποφασισμένοι να μειώσουν την εξάρτησή τους από τη δύναμη των ΗΠΑ, ώστε η στρατιωτική ενίσχυση στην περιοχή θα διαρκέσει για χρόνια, αν όχι για δεκαετίες.

«Αυτή θα είναι μια μη αναστρέψιμη τάση», δήλωσε ο Stefan Hoops, διευθύνων σύμβουλος του επενδυτικού βραχίονα της Deutsche Bank AG, DWS Group, σε συνέντευξη στο Bloomberg.

«Οι ευρωπαϊκές χώρες έχουν σαφώς δεσμευτεί να δαπανήσουν πολύ περισσότερα για την άμυνα, οπότε αυτό το τρένο έχει ήδη φύγει από το σταθμό».

Πώς μεταφράζεται αυτό σε επενδύσεις

Η αντίδραση στην χρηματιστηριακή αγορά ήταν άμεση και κατέγραψε άλματα 100% και 200% στις μετοχές εταιρειών άμυνας.

Ωστόσο, ο ενθουσιασμός που περιβάλλει τον τομέα μπορεί να χρειαστεί κάποιο χρόνο για να μεταφραστεί σε ιδιωτικές πιστωτικές συναλλαγές.

Οι άμεσοι δανειστές συνήθως χρειάζονται κάποιο χρόνο για να διαθέσουν μετρητά, ιδίως όταν εισέρχονται σε νέους κλάδους και τα κεφάλαια που συγκεντρώθηκαν πριν από μερικά χρόνια ενδέχεται να έχουν περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και διαχειριστικούς περιορισμούς όσον αφορά τις επενδύσεις σε ορισμένους τύπους εταιρειών άμυνας.

Ακόμη και εταιρείες που είναι πολύ μικρές για να αξιοποιήσουν την αγορά ομολόγων — μια λίστα που περιλαμβάνει χιλιάδες επιχειρήσεις σε ολόκληρη την ήπειρο — έχουν δεκάδες πιθανούς υποψήφιους στην αγορά ιδιωτικών πιστώσεων που επιθυμούν να τους χορηγήσουν δάνεια.

Όλοι, από τα blue-chip funds όπως η Carlyle Group Inc. και η Ares Management Corp. έως μικρές εταιρείες όπως η Pemberton Asset Management, επιδιώκουν να χορηγήσουν περισσότερα δάνεια σε εταιρείες του τομέα της άμυνας.

Σε αυτό το κλίμα, τα ομόλογα της Eutelsat Communications SA έχουν εκτοξευθεί τους τελευταίους μήνες λόγω της νέας στρατηγικής σημασίας της εταιρείας δορυφορικών επικοινωνιών, απομακρύνοντάς την από τις τάξεις εκείνων που θεωρούνται ότι βυθίζονται σε οικονομική δυσχέρεια.

Ένας διαχειριστής κεφαλαίων δήλωσε ότι αναμένει μια σημαντική αύξηση των επενδύσεων που σχετίζονται με την άμυνα να διαρκέσει χρόνια — ίσως δύο — και όχι μήνες.

Αυτό εξηγεί, εν μέρει, γιατί η ζήτηση ήταν τόσο έντονη για τα ομόλογα που κυκλοφόρησαν στην αγορά τις τελευταίες εβδομάδες: παρέχουν στους επενδυτές πιστώσεων την ευκαιρία να αξιοποιήσουν τώρα τον τομέα της άμυνας.

Ωστόσο, υπάρχουν μόνο λίγες ευρωπαϊκές εταιρείες άμυνας που είναι αρκετά μεγάλες για να αξιοποιήσουν τις δημόσιες αγορές ομολόγων, ενώ υπάρχουν χιλιάδες μικρές επιχειρήσεις που είναι ζωτικής σημασίας για τις αλυσίδες εφοδιασμού.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησης θα προέλθει τελικά από τις αγορές ιδιωτικών πιστώσεων.

«Οι μικρές εταιρείες χρειάζονται επίσης χρηματοδότηση και ορισμένες από αυτές είναι οικογενειακές επιχειρήσεις που θα θέλουν να επεκταθούν», δήλωσε η αναλύτρια της Morningstar DBRS, Andrea Petroczi-Urban.

«Γι' αυτό και οι ιδιωτικές πιστώσεις μπορούν να αποκτήσουν δυναμική, καθώς οι επιχειρήσεις μπορούν να διαπραγματευτούν απευθείας με τους δανειστές, οι οποίοι είναι πιο ευέλικτοι από τις παραδοσιακές τράπεζες».

Το συνολικό δυναμικό του τομέα είναι τεράστιο, με την Carlyle να εκτιμά ότι οι ευρωπαϊκές δαπάνες για την άμυνα και τις σχετικές υποδομές θα φθάσουν τα 14 τρισ. ευρώ την επόμενη δεκαετία, μετά την αύξηση των στόχων δαπανών των μελών του ΝΑΤΟ στο 5% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος.