Το πετρελαϊκό σοκ του πολέμου στο Ιράν ξυπνά τους «εφιάλτες» του 1970 - Οι βασικές διαφορές

Ένα τοξικό μείγμα υψηλότερου πληθωρισμού και βραδύτερης ανάπτυξης συχνά αποδεικνύεται ένα εκρηκτικό κοκτέιλ τόσο για τις αγορές μετοχών, όσο και για τις αγορές ομολόγων, κάτι το οποίο οδήγησε σε κατακόρυφη αύξηση στις τιμές του πετρελαίου έως και τα 120 δολάρια το βαρέλι.

Για τους επενδυτές που φοβούνται ένα ενδεχόμενο κύμα στασιμοπληθωρισμού, όπως αναφέρει σε ανάλυσή του το CNBC News και τις επιπτώσεις που αυτό θα είχε στα χαρτοφυλάκιά τους, η ιστορία μπορεί να δώσει κάποιες απαντήσεις.

Το 1973, ο δείκτης S&P 500 σημείωσε πτώση άνω του 40% καθώς η ύφεση συνέπεσε με την πετρελαϊκή κρίση του ΟΠΕΚ, οδηγώντας σε μια «χαμένη» δεκαετία για τις αποδόσεις των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Η περίπτωση του χρυσού

Ορισμένοι επενδυτές συγκρίνουν την περίοδο αυτή με τη δεκαετία του 1970 για να ερμηνεύσουν πού κατευθύνονται οι αγορές το 2026, αλλά υπάρχουν αρκετές βασικές διαφορές.

Η πρόσφατη άνοδος των τιμών του πετρελαίου δεν έχει οδηγήσει σε θεαματικά κέρδη για τους επενδυτές σε χρυσό και το δολάριο δεν φαίνεται να σημειώνει πτώση, όπως συνέβαινε το 1973. Στην πραγματικότητα, το δολάριο έχει ενισχυθεί έναντι των περισσότερων σημαντικών νομισμάτων.

«Ο χρυσός μπορεί να είναι ένα εξαιρετικό αντιστάθμισμα έναντι της αβεβαιότητας (...) ωστόσο πλέον «οι ΗΠΑ είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου στον κόσμο και κορυφαίος εξαγωγέας, γεγονός που σημαίνει ότι η χώρα είναι πλέον λιγότερο ευάλωτη σε περιορισμούς εφοδιασμού στη Μέση Ανατολή» όπως εξηγεί στο CNBC News ο επικεφαλής περιουσιακών στοιχείων στην Gam, Τζούλιαν Χάουαρντ.

«Μια άνοδος της τιμής του πετρελαίου βελτιώνει τους όρους εμπορίου της αμερικανικής οικονομίας και ωθεί το δολάριο υψηλότερα, μειώνοντας αντιστρόφως τον χρυσό» πρόσθεσε.

Οι μικρές εταιρείες

Ακόμη μία διαφορά είναι το γεγονός ότι τη δεκαετία του 1970, οι μετοχές των μικρότερων εταιρειών εκτοξεύτηκαν. Μεταξύ 1975 και 1977, οι μικρές εταιρείες αποτελούσαν την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με την καλύτερη απόδοση για τρία συνεχόμενα έτη, σύμφωνα με ανάλυση της BofA Global Research.

Το να περιμένουμε ότι οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης θα ξεπεράσουν την προηγούμενη κατάρρευση, σύμφωνα με τον Χάουαρντ, προϋποθέτει μια φάση ανάκαμψης από μια κατάρρευση της αγοράς, παρόμοια της οποίας δεν έχει συμβεί ακόμη.

«Δεν ζούμε στη δεκαετία του 1970, αλλά μπορεί να βρισκόμαστε στην αρχή για κάτι εξίσου σημαντικό» ανέφερε. «Θα μπορούσε να αναμένεται μία βιώσιμη μετατόπιση από τα χαρτονομίσματα σε σκληρά περιουσιακά στοιχεία και μια καθυστερημένη ανατιμολόγηση της φυσικής οικονομίας που στηρίζει όλα τα άλλα».

Στο μεταξύ, σύμφωνα με το CNBC τα φυσικά περιουσιακά στοιχεία και οι βιομηχανίες όπως η ενέργεια, ο χαλκός, ο χάλυβας και τα κρίσιμα ορυκτά θα μπορούσαν να είναι οι μεγάλοι κερδισμένοι στην περίπτωση που το ενδιαφέρον μετατοπιστεί από τις μετοχές τεχνολογίας mega-cap στα σκληρά περιουσιακά στοιχεία.

Προς το παρόν, η τιμή του πετρελαίου παραμένει κάτω από τα υψηλά ποσοστά που καταγράφηκαν μετά τον πόλεμο στην Ουκρανία και την κρίση του ΟΠΕΚ.