Υπό πίεση οι αγορές παρά τα ανοδικά ράλι - Ποιους προβληματίζουν τα ομόλογα

Ωστόσο, οι αγορές ομολόγων σκιαγραφούν μια διαφορετική εικόνα, καθώς έχουν αρχίσει και τιμολογούν τον κίνδυνο να επηρεαστούν δημοσιονομικά οι χώρες από την παράταση της κρίσης στα Στενά του Ορμούζ.

Έτσι, η αυξανόμενη απόκλιση κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για ορισμένους επενδυτές.

Πολλοί μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν διαγράψει τις ζημίες που σημειώθηκαν στην αρχή του πολέμου στο Ιράν, όμως τα κρατικά ομόλογα έχουν σε μεγάλο βαθμό ακολουθήσει μια πιο προσεκτική προσέγγιση, συνεχίζοντας να προεξοφλούν τον υψηλότερο πληθωρισμό και τις εκτεταμένες αυξήσεις των επιτοκίων.

Για παράδειγμα, στις ΗΠΑ ο S&P 500 και ο Nasdaq Composite έφτασαν σε νέα ιστορικά υψηλά την περασμένη εβδομάδα, αλλά οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων έχουν ασκήσει πιέσεις στις μετοχές τις τελευταίες ημέρες, με αποτέλεσμα και οι δύο δείκτες να υποχωρήσουν από το ράλι.

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς των ΗΠΑ έχει αυξηθεί κατά περίπου 70 μονάδες βάσης κατά τη διάρκεια του πολέμου, καθώς η αξία των ομολόγων μειώθηκε.

Ταυτόχρονα, ο δείκτης FTSE World Government Bond - ένα μέτρο του κρατικού χρέους από περισσότερες από 20 χώρες - έχει δει μια συνολική αύξηση των αποδόσεων κατά περίπου 55 μονάδες βάσης. Οι αποδόσεις και οι τιμές των ομολόγων κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις.

Ποιους προβληματίζουν τα ομόλογα

«Μας προβληματίζει η εικόνα που υπάρχει τις τελευταίες μέρες στις αγορές ομολόγων. Γιατί είναι σαφές ότι δεν πρέπει μια ενεργειακή κρίση να μετατραπεί σε δημοσιονομική» δήλωσε χαρακτηριστικά ο Έλληνας υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών Κυριάκος Πιερρακάκης.

Οι χρηματιστές ομολόγων αρχίζουν να πιστεύουν ότι η πρόσφατη αύξηση του πληθωρισμού -σε μεγάλο βαθμό αποτέλεσμα του πολέμου που διέκοψε τις ροές πετρελαίου μέσω του Στενού του Ορμούζ- μπορεί να μην είναι τόσο «βραχυπρόθεσμη» όσο ισχυρίστηκε ο πρόεδρος των ΗΠΑ. Και αυτό πιθανότατα θα μειώσει ακόμη περισσότερο τις τιμές των ομολόγων, σχολιάζει ο διευθύνων σύμβουλος της επενδυτικής εταιρείας Westwood Capital, Ντάνιελ Άλπερτ.

«Η αγορά ομολόγων ουσιαστικά αντιδρά στην αβεβαιότητα που δημιουργείται από τις τιμές του πετρελαίου και (ο Ντόναλντ Τραμπ) φαίνεται να μην ξέρει πώς να ξεφύγει από το πρόβλημα στο οποίο μας έχει βάλει», δήλωσε ο Άλπερτ.

Τι βλέπουν οι αναλυτές

Σε σημείωμα της Barclays οι αναλυτές ανέφεραν ότι οι μετοχές είχαν δει την ταχύτερη ανάκαμψη εδώ και δεκαετίες, με τα αμερικανικά μετοχικά κεφάλαια να βλέπουν καθαρές νέες εισροές συνολικού ύψους 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων τις τελευταίες 7 εβδομάδες.

«Η εξωτερική ζήτηση για αμερικανικές μετοχές σε [τον υπόλοιπο κόσμο] επιταχύνεται εν μέσω επίμονα υψηλών τιμών πετρελαίου», ανέφεραν οι αναλυτές της Barclays, σημειώνοντας ότι οι εισροές σε αμερικανικά μετοχικά κεφάλαια από την αρχή του έτους ανήλθαν στα 180 δισεκατομμύρια δολάρια, περισσότερο από το διπλάσιο του πενταετούς μέσου όρου.

«Ωστόσο, με τα χαρτοφυλάκια να έχουν επενδυθεί πλήρως και τους μακροοικονομικούς αντιξοότητες να αυξάνονται, ο κίνδυνος βραχυπρόθεσμης ανατροπής έχει αυξηθεί σημαντικά», πρόσθεσαν.

Η απόκλιση μεταξύ των αγορών ομολόγων και μετοχών θέτει σε κίνδυνο τα χαρτοφυλάκια μετοχών, δήλωσε ο Paul Skinner, διευθυντής επενδύσεων στον γίγαντα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Wellington

Εάν οι κεντρικές τράπεζες αργήσουν πολύ να αντιδράσουν στον αυξανόμενο πληθωρισμό, δήλωσε ο Skinner στο CNBC, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα στασιμοπληθωριστικό περιβάλλον που είναι «καταστροφικό για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου», δείχνοντας το Ηνωμένο Βασίλειο στις αρχές της δεκαετίας του 1970.